11月以來，原油供應(yīng)端的利多因素開始兌現(xiàn)，包括OPEC+200萬桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃和俄羅斯即將面臨的石油制裁，這些利多因素已經(jīng)被覆蓋到三家機(jī)構(gòu)的供需平衡表中。三大機(jī)構(gòu)EIA、OPEC、IEA發(fā)布的11月月報(bào)分別預(yù)計(jì)俄羅斯將于2023年減產(chǎn)157萬、85萬、142萬桶/日。另外，三大機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)全球石油需求增速。整體而言，短期預(yù)計(jì)油價(jià)在供應(yīng)利多的支撐下仍維持90—100美元/桶的高位運(yùn)行區(qū)間，但后期若供應(yīng)利多支撐不及預(yù)期抑或歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，預(yù)計(jì)油價(jià)上方壓力增加，油價(jià)或再度轉(zhuǎn)弱。
A EIA月報(bào)
(資料圖片)
油價(jià)預(yù)測(cè)
EIA預(yù)計(jì)2022、2023年WTI原油均價(jià)為95.88、89.33美元/桶，較10月預(yù)估提高0.14、0.75美元/桶；預(yù)計(jì)2022、2023年Brent原油均價(jià)為102.13、95.33美元/桶，較10月預(yù)估提高0.04、0.75美元/桶。
供應(yīng)預(yù)測(cè)
EIA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供應(yīng)同比增加423萬、74萬桶/日至9993萬、10067萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供應(yīng)同比增加419萬、83萬桶/日。
EIA預(yù)計(jì)2022、2023年美國(guó)原油產(chǎn)量同比增加58萬、48萬桶/日至1183萬、1231萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年美國(guó)原油供應(yīng)同比增加50萬、61萬桶/日。
EIA預(yù)計(jì)2022、2023年OPEC原油產(chǎn)量同比增加231萬、26萬桶/日至2859萬、2885萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年OPEC原油供應(yīng)同比增加230萬、27萬桶/日。
2022年10月5日，OPEC+產(chǎn)油國(guó)同意從2022年11月起，將原油產(chǎn)量目標(biāo)從之前規(guī)定的目標(biāo)削減200萬桶/日。這一聲明對(duì)EIA關(guān)于全球石油產(chǎn)量預(yù)測(cè)的影響有限，因?yàn)镋IA已經(jīng)預(yù)期OPEC+無法達(dá)到之前的產(chǎn)量目標(biāo)。
EIA預(yù)計(jì)，沙特阿拉伯、科威特和阿聯(lián)酋占OPEC減產(chǎn)份額的大部分，而其他OPEC成員國(guó)的預(yù)測(cè)產(chǎn)量與EIA在10月5日宣布之前所做的評(píng)估基本保持不變。EIA預(yù)計(jì)OPEC原油產(chǎn)量從2022年三季度的2920萬桶/日下降到四季度的2860萬桶/日，與10月的預(yù)測(cè)基本持平。
EIA預(yù)計(jì)2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比增加11萬桶/日、減少157萬桶/日至1089萬、932萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比增加8萬桶/日、減少154萬桶/日至1086萬、932萬桶/日。受歐盟對(duì)俄制裁影響，預(yù)計(jì)俄羅斯的石油產(chǎn)量從三季度的1090萬桶/日降至四季度的1080萬桶/日，隨后在2023年進(jìn)一步降至930萬桶/日。這一預(yù)測(cè)取決于即將到來的制裁多大程度上影響貿(mào)易流以及俄羅斯石油供應(yīng)商尋找替代運(yùn)輸商和替代買家的能力。
需求預(yù)測(cè)
EIA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比增加226萬、116萬桶/日至9982萬、10098萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比增加212萬、148萬桶/日。
供需平衡
EIA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供需過剩11萬桶/日、短缺31萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供需過剩35萬桶/日、短缺30萬桶/日。
B OPEC月報(bào)
世界經(jīng)濟(jì)
2022年和2023年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別維持在2.7%和2.5%不變，這反映了2022年四季度及之后幾個(gè)季度GDP增長(zhǎng)的不確定性。美國(guó)2022年GDP增長(zhǎng)率保持在1.5%，而2023年的預(yù)測(cè)不變，為0.8%。歐元區(qū)2022年和2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也分別保持在3.0%和0.3%不變。日本2022年和2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別為1.5%和1%。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不變，分別為2022年3.1%和2023年4.8%。對(duì)印度的預(yù)測(cè)與之前對(duì)2022年和2023年的評(píng)估一致，分別為6.5%和5.6%。同樣，巴西的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)不變，2022年為1.5%，2023年為1%。俄羅斯2022年GDP預(yù)計(jì)收縮5.7%，2023年增長(zhǎng)0.2%，與10月評(píng)估持平。
全球增長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)充滿不確定性和挑戰(zhàn)的時(shí)期，這既是歐美高企的通脹和主要央行貨幣緊縮的后果，也是許多地區(qū)的主權(quán)債務(wù)水平居高不下以及持續(xù)存在的供應(yīng)鏈問題的體現(xiàn)。此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，新冠肺炎疫情相關(guān)的事態(tài)發(fā)展也持續(xù)存在，仍然是關(guān)鍵的不確定性因素。
OPEC產(chǎn)量
10月，OPEC的原油產(chǎn)量為2949.4萬桶/日，較9月減少21萬桶/日。主要的原油產(chǎn)量增加國(guó)是尼日利亞(增加3.3萬桶/日)、伊拉克(增加2萬桶/日)，沙特(減少14.9萬桶/日)、安哥拉(減少7.8萬桶/日)的原油產(chǎn)量下降。
供應(yīng)預(yù)測(cè)
OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2022、2023年非OPEC石油供應(yīng)同比增加190萬、154萬桶/日至6558萬、6712萬桶/日；10月預(yù)估2022、2023年非OPEC石油供應(yīng)同比增加193萬、152萬桶/日。預(yù)計(jì)2022年供應(yīng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來自美國(guó)、加拿大、中國(guó)、巴西和圭亞那，而產(chǎn)量的下降主要來自挪威和泰國(guó)。預(yù)計(jì)2023年供應(yīng)增長(zhǎng)主要來自美國(guó)、挪威、巴西、加拿大、哈薩克斯坦和圭亞那，而產(chǎn)量的下降主要發(fā)生在俄羅斯和墨西哥。歐盟即將對(duì)俄羅斯石油進(jìn)口實(shí)施制裁，地緣政治形勢(shì)的不確定性仍然很高，美國(guó)頁巖油的產(chǎn)量也有進(jìn)一步增加的可能。
OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2022、2023年美國(guó)石油產(chǎn)量同比增加109萬、120萬桶/日至1893萬、2013萬桶/日。預(yù)計(jì)2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比增加13萬桶/日、減少85萬桶/日至1093萬、1008萬桶/日；10月預(yù)估2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比增加6萬桶/日、減少79萬桶/日。
需求預(yù)測(cè)
OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比增加255萬、224萬桶/日至9957萬、10182萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比增加264萬、234萬桶/日。石油需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)受到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、防疫政策和地緣事件等不確定性的影響。
供需平衡
OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2022、2023年Call on OPEC同比增加54萬、65萬桶/日至2860萬、2926萬桶/日，10月預(yù)計(jì)2022、2023年Call on OPEC同比增加60萬、77萬桶/日。
C IEA月報(bào)
庫(kù)存水平
9月，全球可觀察的石油庫(kù)存下降了1420萬桶，OECD和非OECD組織的陸上庫(kù)存分別減少了550萬桶和1930萬桶，但浮倉(cāng)庫(kù)存增加5060萬桶，部分抵銷了陸上庫(kù)存的下降。9月，OECD工業(yè)石油庫(kù)存下降了800萬桶，是正常季節(jié)性下降量的1/4，其中原油、天然氣凝析油和原料庫(kù)存反季小幅增加20萬桶，成品油庫(kù)存下降820萬桶，為5年平均水平的一半。OECD組織的總庫(kù)存水平為27.1億桶，比5年平均水平低了2.368億桶。OECD組織行業(yè)總庫(kù)存覆蓋58日，環(huán)比下降0.3日。
供應(yīng)預(yù)測(cè)
IEA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供應(yīng)同比增加460萬、80萬桶/日至9990萬、10070萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供應(yīng)同比增加460萬、70萬桶/日。IEA預(yù)計(jì)2022、2023年非OPEC石油供應(yīng)同比增加170萬、60萬桶/日至6550萬、6610萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年非OPEC石油供應(yīng)同比增加170萬、50萬桶/日。IEA預(yù)計(jì)2022、2023年美國(guó)石油產(chǎn)量同比增加113萬、103萬桶/日至1796萬、1899萬桶/日；10月預(yù)估2022、2023年美國(guó)石油產(chǎn)量同比增加111萬、116萬桶/日。
IEA預(yù)計(jì)2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比增加14萬桶/日、減少142萬桶/日至1101萬、959萬桶/日；10月預(yù)估2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比增加8萬桶/日、減少141萬桶/日。10月，俄羅斯原油供應(yīng)量下降了2萬桶/日至972萬桶/日；原油、凝析油和天然氣的總產(chǎn)量下降了4萬桶/日至1107萬桶/日。IEA預(yù)計(jì)，11月俄羅斯石油產(chǎn)量仍將保持穩(wěn)定，并預(yù)計(jì)12月當(dāng)歐盟對(duì)俄羅斯原油禁運(yùn)生效時(shí)，俄羅斯石油產(chǎn)量將開始下降。年底禁運(yùn)的實(shí)施將使2022年的年平均石油產(chǎn)量?jī)H環(huán)比增長(zhǎng)15萬桶/日。預(yù)計(jì)到2023年一季度末，較俄烏沖突前有近200萬桶/日的產(chǎn)量被關(guān)閉，這將使2023年總產(chǎn)量降至平均960萬桶/日。
OPEC+從11月起將實(shí)施自疫情以來最大規(guī)模的減產(chǎn)，預(yù)計(jì)其產(chǎn)量會(huì)大幅下降。IEA預(yù)計(jì)OPEC+原油產(chǎn)量將減少80萬桶/日，這將使OPEC+的實(shí)際產(chǎn)量與配額目標(biāo)之間的差距從10月的320萬桶/日降至200萬桶/日。受制裁影響，俄羅斯實(shí)際產(chǎn)量將遠(yuǎn)低于配額，而運(yùn)營(yíng)問題和產(chǎn)能限制將使得尼日利亞、安哥拉和馬來西亞等國(guó)遠(yuǎn)低于配額目標(biāo)。
需求預(yù)測(cè)
IEA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比增加210萬、160萬桶/日至9980萬、10140萬桶/日，10月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比增加200萬、170萬桶/日。經(jīng)濟(jì)增速的放緩和惡化的GDP前景使得世界的石油需求收縮，此外，歐洲能源危機(jī)、不斷攀升的裂解利潤(rùn)和強(qiáng)勢(shì)美元均拖累了石油需求。
供需平衡
IEA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供需過剩10萬/日、短缺70萬桶/日；10月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供需過剩30萬桶/日、短缺70萬桶/日。
D 市場(chǎng)展望
從11月三大機(jī)構(gòu)月報(bào)情況來看，EIA和IEA分別上調(diào)了2022年全球石油需求各14萬桶/日和10萬桶/日，二者對(duì)非OPEC供應(yīng)增速預(yù)測(cè)變化不大，致使EIA和IEA關(guān)于2022年Call on OPEC的增量預(yù)估分別上調(diào)了10萬桶/日和20萬桶/日；OPEC分別小幅下調(diào)了2022年全球需求增量和非OPEC供應(yīng)增量各9萬桶/日和3萬桶/日，致使OPEC對(duì)2022年Call on OPEC的增量預(yù)估下調(diào)了6萬桶/日。關(guān)于2023年石油供需結(jié)構(gòu)的展望，三家機(jī)構(gòu)則一致性下調(diào)2023年全球石油需求增量預(yù)測(cè)，對(duì)于非OPEC組織供應(yīng)增量的預(yù)測(cè)則有增有減，但總體而言在需求增速走弱的預(yù)期下，三家機(jī)構(gòu)對(duì)于2023年Call on OPEC的增量預(yù)估也呈現(xiàn)環(huán)比下調(diào)的趨勢(shì)。
11月以來，供應(yīng)端的利多因素預(yù)計(jì)開始兌現(xiàn)，包括OPEC+200萬桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃和俄羅斯即將面臨的石油制裁，這些利多因素已經(jīng)被覆蓋到三家機(jī)構(gòu)的供需平衡表中。EIA、OPEC、IEA分別預(yù)計(jì)俄羅斯將于2023年減產(chǎn)157萬、85萬、142萬桶/日；EIA預(yù)計(jì)OPEC+將無法達(dá)到之前的產(chǎn)量目標(biāo)，認(rèn)為沙特阿拉伯、科威特和阿聯(lián)酋將占OPEC減產(chǎn)份額的大部分，IEA則評(píng)估OPEC+減產(chǎn)實(shí)施后其石油產(chǎn)量將減少80萬桶/日。在市場(chǎng)計(jì)價(jià)OPEC+減產(chǎn)和俄羅斯供應(yīng)受阻的情況下，供應(yīng)利多的支撐使得油價(jià)維持高位，但后期若OPEC+減產(chǎn)力度不及預(yù)期，或是俄羅斯找到替代買家，通過第三方船運(yùn)和保險(xiǎn)服務(wù)避開制裁影響，則供應(yīng)利多不及預(yù)期將使得油價(jià)支撐減弱。另外，三大機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)全球石油需求增速，這顯示未來經(jīng)濟(jì)具有較大的不確定性，宏觀經(jīng)濟(jì)放緩及衰退風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)持續(xù)作用于石油需求，并在未來的原油市場(chǎng)中反復(fù)計(jì)價(jià)。整體而言，短期預(yù)計(jì)油價(jià)在供應(yīng)利多的支撐下仍維持90—100美元/桶的高位運(yùn)行區(qū)間，但后期若供應(yīng)利多支撐不及預(yù)期抑或經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，預(yù)計(jì)油價(jià)上方壓力增加，油價(jià)或再度轉(zhuǎn)弱。
（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）
標(biāo)簽： OPEC
