本周組合：國(guó)茂股份、景津環(huán)保、邁為股份、中際聯(lián)合、利元亨。
上周組合：國(guó)茂股份、景津環(huán)保、天奇股份、邁為股份、聯(lián)贏激光、中際聯(lián)合。截止2021 年10 月24 日周區(qū)間漲跌幅+2.28%，同期機(jī)械設(shè)備申萬(wàn)指數(shù)漲跌幅0.24%，同比跑贏設(shè)備指數(shù)。組合開(kāi)始至今組合累計(jì)收益率26.83%，跑贏滬深300指數(shù)29.00pct，跑贏申萬(wàn)機(jī)械指數(shù)22.97pct。
本周核心觀點(diǎn)：繼續(xù)看好“專(zhuān)精特新”條線投資機(jī)會(huì)，重視風(fēng)電板塊投資機(jī)會(huì)。一方面在“專(zhuān)精特新”條線中相對(duì)傳統(tǒng)的賽道，公司估值體系長(zhǎng)期因?yàn)榱鲃?dòng)性原因被系統(tǒng)性低估，此次有望提升；另一方面隨著關(guān)注度提高，公司獲得資源能力增強(qiáng)，訂單業(yè)績(jī)增速中樞向上。具有“專(zhuān)精特新”特點(diǎn)的中型市值公司也應(yīng)引起關(guān)注，尤其對(duì)于稀缺性強(qiáng)、卡位關(guān)鍵的優(yōu)質(zhì)公司，應(yīng)當(dāng)給予“稀缺性溢價(jià)”。近期，“千鄉(xiāng)萬(wàn)村馭風(fēng)計(jì)劃”、“風(fēng)電大基地”等政策利好持續(xù)催化，預(yù)計(jì)“十四五”期間風(fēng)電裝機(jī)景氣度持續(xù)提升，風(fēng)機(jī)大型化及零配件核心廠商將充分受益，建議重點(diǎn)關(guān)注。
本周主題：風(fēng)電高空升降設(shè)備投資機(jī)會(huì)
政策推動(dòng)風(fēng)電行業(yè)景氣上行，高空安全設(shè)備需求持續(xù)放量?！半p碳戰(zhàn)略”下，風(fēng)光核等清潔能源迎重大利好，其中風(fēng)能是可再生能源領(lǐng)域中技術(shù)最成熟、最具規(guī)模開(kāi)發(fā)條件和商業(yè)化發(fā)展前景的發(fā)電方式之一，受“十四五”規(guī)劃等一系列政策重點(diǎn)支持。2021H1 全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)1,084 萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)71.5%，其中陸上風(fēng)電新增裝機(jī)869.4 萬(wàn)千瓦、海上風(fēng)電新增裝機(jī)214.6 萬(wàn)千瓦；同時(shí)上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)招標(biāo)總量達(dá)31.5GW，同比增長(zhǎng)167.5%，3MW及以上機(jī)型成為招標(biāo)市場(chǎng)的主流，風(fēng)機(jī)大型化成為趨勢(shì)。考慮到風(fēng)力發(fā)電持續(xù)增長(zhǎng)、陸上風(fēng)機(jī)大型化以及海上風(fēng)電快速發(fā)展，勢(shì)必會(huì)促進(jìn)高空安全作業(yè)設(shè)備及相關(guān)安全防護(hù)產(chǎn)品需求量的進(jìn)一步提升。
風(fēng)機(jī)安全要求疊加機(jī)組大型化，風(fēng)電高空升降設(shè)備滲透率持續(xù)提升。在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，免爬器、助爬器等高空安全防護(hù)設(shè)備等既可用于新建風(fēng)電項(xiàng)目，亦可用于存量技改項(xiàng)目。近年來(lái)，風(fēng)電專(zhuān)用高空安全作業(yè)設(shè)備滲透率不斷提升，一方面風(fēng)力發(fā)電企業(yè)越來(lái)越重視安全生產(chǎn)問(wèn)題，更多選擇安裝塔筒升降機(jī)、免爬器等高效設(shè)備；另一方面，隨著風(fēng)電機(jī)組平均功率持續(xù)提升，風(fēng)機(jī)塔筒高度相應(yīng)提高，風(fēng)機(jī)運(yùn)行維護(hù)的安全性要求越來(lái)越高，未來(lái)市場(chǎng)將呈現(xiàn)升降機(jī)替代免爬器、助爬器趨勢(shì)。根據(jù)我們測(cè)算，2025 年存量+增量國(guó)內(nèi)風(fēng)電高空升降設(shè)備市場(chǎng)空間為9.36 億元，全球市場(chǎng)空間為16.77 億元。
國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商逐步崛起，占據(jù)國(guó)內(nèi)主要份額并走向海外。由于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展風(fēng)電歷史較長(zhǎng)，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展較為完善，目前國(guó)際上比較知名的生產(chǎn)廠商主要集中在歐美國(guó)家，如丹麥 Avanti Wind Systems A/S、美國(guó)SafeWorks，LLC、法國(guó) Tractel Group 和德國(guó) Hailo Wind Systems GmbH & Co。
KG 等。而隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)的快速發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)專(zhuān)用高空安全作業(yè)設(shè)備行業(yè)形成了少數(shù)具有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)為主的競(jìng)爭(zhēng)格局。據(jù)公告中際聯(lián)合國(guó)內(nèi)市占率高達(dá)70%，目前優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)公司已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)份額，未來(lái)將逐步走向海外，持續(xù)擴(kuò)大全球影響力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品替代推廣不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇
（文章來(lái)源：安信證券）
