近三年，由于美國頁巖氣爆發(fā)，頁巖氣成為歐洲天然氣的主要邊際增量供應(yīng)國，但俄羅斯持續(xù)維持歐洲最大外部天然氣供應(yīng)國。當(dāng)前美國頁巖氣由于產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，歐洲天然氣外部供應(yīng)邊際影響再次回歸俄羅斯控制。俄羅斯天然氣管道供應(yīng)近3 個月出現(xiàn)兩次臨時性供氣減少，俄羅斯天然氣供應(yīng)穩(wěn)定性或成歐洲天然氣市場波動的重要影響因素。
美國天然氣市場：當(dāng)前美國天然氣庫存持續(xù)維持歷史較低水平，天然氣鉆機(jī)活躍數(shù)維持較為緩慢增長趨勢，出口量持續(xù)維持較高水平，伴隨供暖季的臨近，美頁巖氣對外供應(yīng)存在縮減可能性。
歐洲天然氣市場：當(dāng)前歐洲天然氣市場庫存持續(xù)維持歷史較低水平，俄羅斯亞馬爾-歐洲天然氣管道(Mallnow 線)供應(yīng)量自9 月底開始再次出現(xiàn)大幅下滑，LNG 船進(jìn)口量并未出現(xiàn)顯著增加，天然氣供應(yīng)量出現(xiàn)邊際縮減趨勢，伴隨用電及用氣高峰期的臨近，歐洲天然氣市場或持續(xù)維持供需趨緊格局。當(dāng)前，俄羅斯管道氣的供應(yīng)恢復(fù)以及增加或成歐洲天然氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)的重要邊際影響因素。
風(fēng)險提示
衛(wèi)星定位和油輪跟蹤數(shù)據(jù)誤差對結(jié)果產(chǎn)生影響；其他第三方數(shù)據(jù)來源出現(xiàn)誤差對結(jié)果產(chǎn)生影響；模型擬合誤差對結(jié)果產(chǎn)生影響。
（文章來源：國金證券）
